Por qué Putin está listo para las negociaciones de paz sobre Ucrania
La esperada reunión entre Donald Trump y Vladimir Putin plantea la pregunta: ¿por qué Moscú muestra disposición a terminar la guerra en Ucrania? Esta cuestión es analizada por la columnista de Politico Agata Demare, investigadora principal del Consejo Europeo de Relaciones Internacionales (ECFR).
Durante tres años de guerra a gran escala, Putin ha mostrado indiferencia ante las víctimas y la destrucción. Sin embargo, el principal objetivo del Kremlin, el establecimiento de un gobierno pro-ruso en Kiev, sigue siendo inalcanzable.
Existe otra posible razón que podría empujar a Moscú a las negociaciones: la difícil situación financiera. A pesar de la creencia común en que Rusia tiene un presupuesto estable con una baja deuda estatal (alrededor del 20 % del PIB), la realidad es diferente. Las sanciones occidentales han limitado considerablemente las posibilidades de Rusia para obtener préstamos externos, lo que obliga al Kremlin a buscar fuentes internas de financiamiento.
Presión financiera sobre el Kremlin
Inicialmente, Moscú confiaba en el mercado interno, obligando a los bancos rusos a comprar bonos del gobierno. Sin embargo, este esquema comenzó a fallar en 2023, cuando el sistema bancario sufrió grandes pérdidas. Como resultado, el gobierno se vio obligado a cancelar varias subastas de bonos debido a la falta de compradores.
Cuando esta opción se agotó, el Kremlin recurrió a las reservas del Fondo Nacional de Riqueza (FNR). A principios de 2022, su parte líquida era de casi 10 billones de rublos (alrededor de 110 mil millones de dólares), pero después de tres años de guerra, estas reservas se han reducido en un 60 %.
A principios de 2025, la situación se volvió crítica. El déficit presupuestario de enero superó el plan anual en un 45 %. Si los gastos se mantienen al mismo nivel, el FNR podría agotarse en tres meses. Incluso si esto no sucede, el 2025 probablemente será el último año en que las reservas puedan cubrir el déficit presupuestario.
Posible colapso financiero de Rusia
Si el Kremlin no encuentra una nueva fuente de financiamiento, un default soberano podría llevar a una crisis financiera a gran escala. Los bancos rusos, ya sobrecargados de deudas, no podrán apoyar la economía. Sin las reservas del FNR, el Kremlin no tendrá fondos para recapitalizarlos, lo que amenaza con el colapso del sistema financiero.
De hecho, Moscú no tiene un “Plan D” para financiar el déficit. Esto obliga al Kremlin a buscar formas de suavizar las sanciones o, al menos, suspender temporalmente la guerra. Putin busca un respiro que permita reponer el presupuesto y estabilizar la economía.
Ya en septiembre de 2024, el jefe de la inteligencia militar ucraniana, Kyrylo Budanov, predijo que Rusia tendría que detener la guerra en 2025 debido a las dificultades económicas. Hoy, esta predicción se está convirtiendo en realidad: la razón principal por la que Putin está listo para las negociaciones es el miedo a la inevitable quiebra.
